目前，世界各國政府都在嘗試通過財(cái)政政策、貨幣政策及其他刺激手段來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)前，新冠危機(jī)余波未平，一些國家仍處于短期“拯救”階段，其首要任務(wù)是維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)、提供家庭救濟(jì)和就業(yè)保障；而長期看來，在后疫情時(shí)代，各國的目標(biāo)將會(huì)轉(zhuǎn)向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，步入“復(fù)蘇”階段。
 

　　因此，各國政府正努力制定適當(dāng)?shù)拇碳ふ撸诙唐谀繕?biāo)與長期目標(biāo)間尋求平衡。但各國面臨的境況不盡相同：由于疫情影響，一些國家在公共債務(wù)負(fù)擔(dān)加劇的背景下，甚至無法滿足目前的財(cái)政支出需求；相較而言，其它著眼于長期發(fā)展的國家高瞻遠(yuǎn)矚地將環(huán)境因素納入決策考慮，提出“綠色復(fù)蘇“。央行綠色金融網(wǎng)絡(luò)(NGFS)將其定義為“有序地向更具可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)體系及高氣候韌性的金融體系過渡”。
 

　　為更好地了解“一帶一路”國家(包括中國)的綠色復(fù)蘇情況，本文首先解釋了綠色復(fù)蘇的必要性，而后概述了六個(gè)不同收入水平的“一帶一路”國家現(xiàn)有的綠色財(cái)政措施、貨幣措施及審慎措施，最后針對(duì)不同收入水平的國家提供了政策建議。
 

　　一、綠色復(fù)蘇的必要性
 

　　目前，世界范圍內(nèi)許多國家都開始考慮如何加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)保證未來的經(jīng)濟(jì)增長模式與實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相一致。而由于以下三方面的原因，注重綠色復(fù)蘇有助于實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)：第一，綠色產(chǎn)業(yè)可以創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)；第二，綠色復(fù)蘇措施能帶來長期的經(jīng)濟(jì)效益；第三，綠色投資可以降低氣候變化對(duì)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　(一)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)
 

　　與化石燃料產(chǎn)業(yè)等傳統(tǒng)部門相比，清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施、能源效率改造和生態(tài)保護(hù)修復(fù)等綠色產(chǎn)業(yè)能創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)：一項(xiàng)使用投入產(chǎn)出模型的研究估計(jì)，在可再生能源產(chǎn)業(yè)，每100萬美元的投入就將創(chuàng)造7.49個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)；在能源效率產(chǎn)業(yè)，100萬美元的投入能創(chuàng)造7.72個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)；然而在傳統(tǒng)化石燃料產(chǎn)業(yè)僅為2.65個(gè)。因此可知，同等投入情況下，綠色能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)約為化石燃料的三倍。
 

　　此外，與化石燃料部門的就業(yè)崗位相比，綠色產(chǎn)業(yè)在未來就業(yè)形勢下更具優(yōu)勢：國際能源署(IEA)的數(shù)據(jù)表明，化石燃料行業(yè)有120多萬個(gè)工作崗位已被取締或面臨風(fēng)險(xiǎn)，而僅能源效率行業(yè)每年就可在全球提供多達(dá)250萬個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)。
 

　　除此之外，綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地快的特點(diǎn)使其在較短時(shí)間內(nèi)即能拉動(dòng)用工需求。這些優(yōu)勢在太陽能和風(fēng)能等可再生能源領(lǐng)域表現(xiàn)得更為明顯。
 

　　(二)長期經(jīng)濟(jì)效益
 

　　除了創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綠色研發(fā)和自然資本投入等綠色復(fù)蘇手段還能創(chuàng)造長期經(jīng)濟(jì)效益。例如，印度尼西亞的一項(xiàng)比較研究表明，在各種化石燃料和可再生能源的發(fā)電模式中，用于地?zé)崮馨l(fā)電廠和風(fēng)力發(fā)電廠的單位產(chǎn)能投資(如每1GW產(chǎn)能的投資額)創(chuàng)造的GDP增長和家庭收入增長均最高，其中可能通過助力國內(nèi)制造業(yè)發(fā)展而產(chǎn)生了乘數(shù)效應(yīng)。同樣，在美國，生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)工程每年可創(chuàng)造95億美元的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和150億美元的家庭支出，以及12.6萬個(gè)直接就業(yè)機(jī)會(huì)和9.5萬個(gè)間接就業(yè)機(jī)會(huì)。綠色復(fù)蘇措施能夠帶來諸多長期機(jī)會(huì)，并且能夠直接或間接地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
 

　　(三)降低氣候風(fēng)險(xiǎn)
 

　　目前，氣候問題正影響著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不及時(shí)應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來更高的成本：每延遲一年投入氣候緩解行動(dòng)，都會(huì)額外產(chǎn)生0.3-0.9萬億美元的支出用于全球最終達(dá)到《巴黎協(xié)定》所設(shè)定的氣候目標(biāo)。金融部門和實(shí)體經(jīng)濟(jì)均面臨著日益顯著的物理風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)極端天氣和自然災(zāi)害加劇且頻繁出現(xiàn)。如果決策者加快轉(zhuǎn)型步調(diào)、立即大幅收緊碳排放相關(guān)政策，投資者又將面臨高碳資產(chǎn)重新定價(jià)下的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，包括擱淺資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期對(duì)氣候緩解的忽視與對(duì)高碳產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)路徑發(fā)展的財(cái)政支持將擴(kuò)大金融市場和整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口、拉高日后氣候適應(yīng)成本。研究發(fā)現(xiàn)，如果不采取任何應(yīng)對(duì)措施，氣候適應(yīng)成本將在本世紀(jì)下半葉急劇提高，用于減緩氣候變化的投入總額將達(dá)到全球GDP的1%至3%，且只有較小的可能性實(shí)現(xiàn)2°C的氣候目標(biāo)。如果全球升溫超過2°C，預(yù)計(jì)到2100年，包括農(nóng)糧生產(chǎn)損失等在內(nèi)的GDP的潛在損失將超過13%，面臨極端高溫的人口數(shù)也將達(dá)到現(xiàn)有水平的27至300倍(見圖 1)。長期而言，與其它情景相比，遠(yuǎn)低于2°C的全球升溫將避免每年約170億美元的經(jīng)濟(jì)損失；在所有國家中，中等偏下收入的東南亞國家，由于其產(chǎn)能結(jié)構(gòu)等諸多原因，對(duì)物理風(fēng)險(xiǎn)更加敏感。因此，在遠(yuǎn)低于2°C的情景下，他們也將受益最大。為避免各類微觀及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，各國需要從現(xiàn)在開始加速綠色(包括氣候)投融資進(jìn)程。

　　圖 1 全球變暖對(duì)人類、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響全球變暖對(duì)人類、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響

 

　　二、 “一帶一路”國家的綠色復(fù)蘇案例分析
 

　　為了評(píng)估“一帶一路”國家(包括中國)綠色復(fù)蘇的現(xiàn)狀、差距和機(jī)遇，首先，區(qū)分不同國家所處的發(fā)展階段至關(guān)重要：“一帶一路”包括了中等偏下收入、中等偏上收入和高收入國家。同時(shí)，一些綠色復(fù)蘇國別案例對(duì)相似類型的國家有借鑒意義。因此，本文選擇了六個(gè)處于不同發(fā)展水平的“一帶一路”國家(中等偏下收入：巴基斯坦、 越南；中等偏上收入：中國、泰國； 高收入：波蘭、韓國)進(jìn)行了綠色復(fù)蘇相關(guān)政策匯總。納入考量的六個(gè)國家的復(fù)蘇政策均在牛津大學(xué)牽頭的全球復(fù)蘇觀察數(shù)據(jù)庫中被評(píng)定為擁有正面的環(huán)境影響。表1概述了六個(gè)國家的綠色財(cái)政、貨幣及相關(guān)審慎政策手段。為了更全面的了解疫情后的綠色發(fā)展，表格里同時(shí)涵蓋了如建立綠色分類標(biāo)準(zhǔn)(Green Taxonomy)、牽頭綠色金融倡議等有中長期效用的非“復(fù)蘇”類政策。
 

　　表 1 六個(gè)“一帶一路”國家綠色復(fù)蘇舉措概況

　　資料來源：作者編制；財(cái)政政策于2021年5月12日檢索自全球復(fù)蘇觀察數(shù)據(jù)庫

 

　　綜合來看，兩個(gè)中等偏下收入的國家在其財(cái)政刺激手段中更單一偏重生態(tài)保護(hù)修復(fù)和污染治理。例如，巴基斯坦政府投入公共資金于植樹造林項(xiàng)目和國家公園擴(kuò)建。同時(shí)，巴基斯坦也預(yù)期通過“債務(wù)自然交換機(jī)制”(debt-for-nature swap)與其部分債權(quán)國，包括英國、德國、意大利和加拿大，達(dá)成協(xié)定。在減輕其債務(wù)負(fù)擔(dān)的同時(shí)，加大對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的投入。越南則設(shè)定了新的太陽能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼政策，用于推動(dòng)可再生能源發(fā)展。
 

　　兩個(gè)中等偏上收入的國家，在生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施和污染治理的基礎(chǔ)上，將財(cái)政刺激更多地傾斜于可再生能源發(fā)展和新能源車補(bǔ)貼。對(duì)新能源汽車行業(yè)的支持同時(shí)也包括了在購買、生產(chǎn)和投資方面的稅收優(yōu)惠。在貨幣政策和金融監(jiān)管方面，中國央行將綠色債券和綠色貸款納入央行貸款便利的合格抵押品框架，計(jì)劃開始進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測試，同時(shí)發(fā)布了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》對(duì)綠色債券市場進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范和指導(dǎo)。
 

　　兩個(gè)高收入國家，相較而言，具有更完備和更多樣的綠色復(fù)蘇政策。除了生態(tài)保護(hù)和治理以及可再生能源，它們將財(cái)政刺激滲透到對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)研發(fā)、建筑節(jié)能改造和能效項(xiàng)目的支持中。例如，韓國預(yù)計(jì)于2025年前累計(jì)投入2.7萬億韓元(22.4億美元)用于綠色創(chuàng)新，6.2萬億韓元(51.5億美元)于建筑節(jié)能改造。與兩個(gè)中等偏上收入的國家類似，它們也同時(shí)增大了對(duì)新能源汽車乃至相匹配的交通基礎(chǔ)設(shè)施的補(bǔ)貼。
 

　　為了撬動(dòng)私人資本用于彌補(bǔ)綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中財(cái)政資金的不足，綠色、社會(huì)和可持續(xù)主權(quán)債券也成為了“一帶一路”國家募集資金的新金融工具。繼波蘭和韓國數(shù)年前發(fā)行相關(guān)主題的主權(quán)債券后，巴基斯坦、泰國等在疫情期間也紛紛發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行綠色債券(“use-of-proceeds” green bond)或與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(Sustainability-Linked Bonds “SLBs”)用以支持本國綠色復(fù)蘇。
 

　　總結(jié)而言，中等偏下收入的國家更多地依賴生態(tài)環(huán)保相關(guān)項(xiàng)目來帶動(dòng)就業(yè)。而中等偏上收入和高收入國家將財(cái)政政策輻射到更多領(lǐng)域(如新能源汽車、建筑節(jié)能、能效)且利用了更豐富的政策工具(如財(cái)政政策上的稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼，配套的貨幣政策等)。
 

　　三、對(duì)“一帶一路”國家綠色復(fù)蘇的政策建議
 

　　一是對(duì)于中等偏下收入的國家，財(cái)政政策制定者仍應(yīng)重視生態(tài)保護(hù)和污染治理項(xiàng)目。這些項(xiàng)目具有能夠短時(shí)間內(nèi)拉動(dòng)就業(yè)優(yōu)勢(尤其是較低的就業(yè)準(zhǔn)入)。在此基礎(chǔ)上，高負(fù)債國可通過“債務(wù)自然交換機(jī)制“來減輕償還外匯貸款的壓力，為環(huán)保項(xiàng)目留出財(cái)政資金空間。同時(shí)，這些國家也可通過發(fā)行綠色、社會(huì)和可持續(xù)主權(quán)債券(可借助發(fā)展性金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)支持)來撬動(dòng)私人資本，用以投入清潔能源和清潔交通基建等公共綠色項(xiàng)目。
 

　　二是對(duì)于中等偏上收入的國家，財(cái)政政策制定者在有短期效用的財(cái)政刺激之外，還應(yīng)將部分財(cái)政支出分配給綠色產(chǎn)業(yè)研發(fā)。這部分的支持或許對(duì)經(jīng)濟(jì)或環(huán)境而言沒有效果，但長期而言，有不可預(yù)估的潛能。
 

　　三是利用綠色金融支持長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。金融監(jiān)管者無論在哪個(gè)收入水平的國家，都應(yīng)發(fā)揮其職能，指導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)和資管行業(yè)將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析(如氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)壓力測試)，并進(jìn)行符合“氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組”(TCFD)建議框架的相關(guān)披露。對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)評(píng)估和分析將讓整個(gè)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)免于另一個(gè)“地平線悲劇”。央行和其它金融監(jiān)管部門可以通過將綠色債券和綠色貸款納入合格抵押品框架、建立綠色分類標(biāo)準(zhǔn)等方式來進(jìn)一步引導(dǎo)和支持綠色金融市場。
 

　　原標(biāo)題：IIGF觀點(diǎn) | “一帶一路”國家的綠色復(fù)蘇現(xiàn)狀及建議